在這兩年來金融市場上關注焦點，不外乎中美貿易戰與新冠疫情所帶來全球供應鏈重組和革命性的辦公方式。此時，擁有完整半導體上下游的台灣公司，扮演著舉足輕重的地位。這裡我們將探討 G 公司的企業價值。企業評價有很多方法，大致可分為為資產法、市場法、收益法及選擇權定價法，本研究將使用收益法下的加權平均資金成本法、股權自由現金流量法及現值調整法三種評價方式，分別由公司、股東及債權人立場衡量資金成本與權益報酬，再行計算公司價值；另外也對該公司所發行的可轉換公司債，在不考慮受到利率變動影響破產風險下，透過二項樹模型進行發行價格的試算評價。實證結果發現，公司股價預測與可轉換公司債發行價格估算皆與公開市場上投資機構給予之價格相近。

The focus of financial market in the past two years are the US-China trade war and COVID-19. They bring not only new working ways, but also global supply chain reorganization. At this time, the Taiwanese companies with complete upstream and downstream semiconductors play a pivotal role. We discuss the enterprise valuation of G company. This study applies the discounted cash flow models of WACC approach, FTE approach, and APV approach to calculate the appropriate cost of capital and return on equity. Besides, we also use the CRR model to calculate the CB theoretical price that the G company issued CB in 2019. After the valuation by above methods, the predict share value and CB theoretical price are close to the expectation prices of investment institution.

第一章、緒論 1
第二章、文獻回顧 2
一、產業概述 3
二、公司介紹 6
(一)、公司沿革 6
(二)、營運概況 6
(三)、發展與挑戰 6
三、企業價值評估法文獻回顧 7
四、可轉換公司債文獻回顧 10
第三章、企業價值評價方法與實證結果 11
一、評價方法 11
(一)、假設說明 14
(二)、預估參數 14
(三)、WACC (weighted average cost of capital，WACC) 16
(四)、FTE (free cash flow to equity，FTE) 19
(五)、APV (adjusted present value，APV) 20
二、實證結果 21
第四章、可轉換公司債評價方法與實證結果 26
一、評價方法 26
二、實證結果 31
第五章、結論與建議 33
附錄1 35
附錄2 36
附錄3 36
附錄4 37
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