本論文探討財務戰略矩陣理論的應用，個案公司為友達光電公司。分析友達光電2014年至2018年財務狀況及競爭策略。財務狀況是透過財務比率六個指標做分析(包含財務結構，償債能力，經營能力，獲利能力，現金流量，槓桿度)。競爭策略是透過財務戰略矩陣來分析，財務戰略矩陣是由Cabriel Hawawini與Claude Viallet 二位學者所發展出來的財務理論。財務戰略矩陣應用WACC，ROIC，銷售增長率，可持續增長率計算出價值創造與現金狀況。價值創造與現金狀況的組合型成四大企業可能面臨的狀況。二位學者按照四大企業狀況提出相關的四大類別策略。若”創造價值，現金短缺”，建議增加權益資本與降低綜合增長率。若”創造價值，多餘現金”，建議內部投資和收購相關業務。若”價值減損，但產生多餘現金”，建議提升ROIC與優化資本結構。若” ”價值減損，現金短缺”，建議徹底重構或迅速出售。
本論文財務狀況分析部分計算出2014年至2018年友達光電財務結構，償債能力，經營能力，獲利能力，現金流量，槓桿度。財務戰略矩陣部分計算出WACC，ROIC，銷售增長率，可持續增長率。從這四個指標計算出價值創造與現金狀況。透過價值創造減損與現金多餘短缺，定位出公司這五年所屬於的五個矩陣座標。
本論文在財務狀況分析發現友達光電公司是一家屬於財務結構與經營能力佳，但償債能力與獲利能力偏低的企業。2014年至2018年友達光電企業競爭策略呼應到財務戰略矩陣所提出的相關策略。友達光電是一家成熟公司，連續創造公司價值，銷售增長，可持續增長是一個很大的挑戰。本論文發現財務戰略矩陣這套工具有符合友達光電這類的公司，找出公司的狀況與所對應的策略，讓公司可繼續創造公司價值與可持續增長。

This thesis discusses the application of financial strategy matrix theory. The case company is AU Optronics. Analyze the financial situation and competitive strategy of AU Optronics from 2014 to 2018. Financial status is analyzed through six indicators of financial ratios (including financial structure, solvency, operating capacity, profitability, cash flow, leverage). Competitive strategy is analyzed through a financial strategy matrix. The financial strategy matrix is a financial theory developed by two scholars, Cabriel Hawawini and Claude Viallet. The financial strategy matrix uses WACC, ROIC, sales growth rate, and sustainable growth rate to calculate value creation and cash position. The combination of value creation and cash position forms a four major situation that the companies may face. The two scholars put forward four related strategies in accordance with the four major status. If "value is created, cash shortage", it is recommended to increase equity capital and reduce the overall growth rate. If "creating value, excess cash", internal investment and acquisition of related businesses are recommended. If “value is reduced, but excess cash is generated”, it is recommended to increase ROIC and optimize the capital structure. If "value is reduced and cash is short", it is recommended to completely restructure or sell quickly.
The financial analysis part of this paper calculates the financial structure, solvency, operating ability, profitability, cash flow, and leverage of AUO from 2014 to 2018. The financial strategy matrix part calculates WACC, ROIC, sales growth rate, and sustainable growth rate. Calculate value creation and cash position from these four indicators. Through value creation impairment and cash surplus shortage, the five matrix coordinates of the past five years have been positioned.
In the analysis of the financial status of this paper, it is found that AU Optronics is a company with good financial structure and operating ability, but low solvency and profitability. From 2014 to 2018, AUO’s corporate competitive strategy should refer to the relevant strategies proposed in the financial strategy matrix. AU Optronics is a mature company. Continuous creation of company value, sales growth, and sustainable growth are a big challenge. This paper finds that the financial strategy matrix tool is in line with companies such as AU Optronics, and finds out the company’s status and corresponding strategies so that the company can continue to create corporate value and sustainable growth.

圖表目錄 i
表格目錄 ii
摘要 1
Abstract 2
第一章 緖論 4
1.1 研究背景及研究意義 4
1.1.1 研究背景 4
1.1.2 產業現況分析 6
1.2 國內外研究現況 8
1.2.1 財務戰略的研究 8
1.2.2 財務戰略的矩陣 8
1.3 研究內容與研究方法 10
1.3.1 研究內容 10
1.3.2 研究方法 11
第2章 財務戰略矩陣論概述 12
2.1 財務戰略概述 12
2.1.1 財務戰略概念 12
2.1.2 財務戰略內容 12
2.1.3 財務戰略分類 17
2.2 財務戰略矩陣概述 18
2.2.1 財務戰略矩陣概念 18
2.2.2 財務戰略矩陣應用原理 18
2.2.3 財務戰略矩陣應用評價體系 23
第3章 友達光電財務戰略現況 28
3.1 友達光電簡介及發展歷程 28
3.1.1 友達光電簡介 28
3.1.2 友達光電發展歷程 29
3.2 友達光電財務結構現況與評價 33
3.3 友達光電償債能力現況與評價 34
3.4 友達光電經營能力現況與評價 36
3.5 友達光電獲利能力現况與評價 38
3.6 友達光電現金流量現况評價 39
3.7 友達光電槓桿度現况與評價 40
第4章友達光電財務戰略矩陣構建 41
4.1 價值創造評價體系構建 41
4.1.1 稅後營業利潤(NOPAT)的計算 41
4.1.2 投資資本(TC)的計算 42
4.1.3 加權平均資本成本(WACC)的計算 44
4.1.4 經濟增加值(EVA)的計算 46
4.2 可持續增長能力評價體系構建 47
4.2.1 銷售增長率(Sales growth rate)的計算 47
4.2.2 可持續增長率(Sustainable growth rate SGR)的計算 48
4.2.3 可持續增長能力(現金余缺)的計算 49
4.3 財務戰略矩陣的構建 49
4.4 總結 52
參考文獻(中文) 53
參考文獻(英文) 54
致謝 55

參考文獻(中文)
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