本研究在 Granger 因果關係檢定的基礎之下，來探討俄羅斯股價 指數與匯率之間的關係，分析期間自 1999 年 1 月至 2018 年 12 月，針 對俄羅斯股價指數 (Micex index) 與俄羅斯盧布 (Rub) 對美元的匯率資料進行實證研究，透過對股價指數與匯率資料的分析，探討兩者之間的互動關係，並分析彼此之間的連動性。實證結果發現，匯率為影響股價指數的因素，提供了顯著的預測能力，也就是匯率對股價指 數存在單向的 Granger 因果關係。但股價指數並非影響匯率的因素，可能無法提供良好的預測能力。

This study applies Granger causality to examine the causal linkage between stock markets and foreign exchange rate of the Russia, using data over the period of 1999.1 to 2018.12. Empirical results indicate that foreign exchange rate can predict the movement of stock price. This means foreign exchange Granger causes stock price. However, stock price does not affect foreign exchange.

1. 前言 1
2. 文獻回顧 6
2.1 台灣匯率與股價的關聯性之文獻探討 6
2.2 成熟國家匯率與股價的關聯性之文獻探討 7
2.3 新興國家及新興亞洲匯率與股價的關聯性之文獻探討 8
3. 研究方法 12
3.1資料與假說設定 12
3.1.1資料來源與變數定義 12
3.1.2假說設定 12
3.1.3 敘述統計 13
3.1.4 研究資料分析 13
3.2研究方法 16
3.2.1單根檢定 16
3.2.2 VAR最適期數選擇 (VAR Lag Selecion) 17
3.2.3 Granger因果關係檢定 17
3.2.4簡單迴歸分析 18
4 實證結果及經濟意涵 19
4.1實證結果分析 19
4.1.1、ADF單根檢定: 19
4.1.2、PP單根檢定 (Phillips-Perron)： 20
4.1.3、VAR模型最適期數選擇: 20
4.1.4、 Granger 因果關係檢定分析 (Granger causality test): 21
4.1.5、俄羅斯股價指數之簡單迴歸分析 (Regression Analysis) 22
4.1.6、俄羅斯股價指數之迴歸分析預測 23
4.2 經濟意涵 24
5 結論與建議 25
參考文獻………………………………………………………………..26

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