本文以內生化資本利用率的實質景氣循環模型為基礎，並建立能源使用數據以估計資本利用率，觀測外生衝擊是否透過利用率傳遞至傳統 Solow殘差項，同時探討能源價格與政府支出衝擊在台灣景氣波動中對整體經濟的影響程度。我們的研究結果顯示，模型所估計的資本利用率受外生能源價格衝擊影響傳遞至總要素生產力層面，政府支出衝擊對台灣總體經濟為正面影響，實質能源價格衝擊對總產出為正面影響。因後者結果與本文模型預測、過去文獻有所差異，故我們利用向量自我迴歸模型做進一步分析，台灣1988年至2008年金融海嘯時期，實質能源價格衝擊對實質GDP存在負面影響，與模型衝擊反應函數分析的結果相同，但對實質產出與Solow殘差則為正向影響。金融海嘯時期後至2017年，實質能源價格衝擊對實質的GDP、產出及Solow殘差影響皆為正向但不顯著。

In this paper, we analyze the effects of an energy price shock on the Solow residual and the aggregate economy. We conduct the analysis by applying the real business-cycle model developed by Finn (1995) and using the data on Taiwanese economy from 1988 to 2017. To confront the model with the data, we use the vector autoregression (VAR) model for empirical analysis. Consistent with the theoretical model, the VAR analysis suggest that the real energy price shock can have negative impact on real GDP before 2008 financial crisis. However, in contrast with the theoretical results, the VAR analysis suggests that real energy price shocks can have positive effects on the Solow residual and the total production through the whole sampling period.

1 緒論 1
2 模型設定 4
2.1 家計單位 4
2.2 廠商 5
2.3 政府與市場結清條件 6
2.4 外生衝擊 6
3 實證資料與總要素生產力 7
3.1 非能源部門資料 7
3.2 能源使用量及價格 9
3.3 總要素生產力 13
4 模型校準與模型評估 15
4.1 模型校準 (Calibration) 15
4.2 模型評估 17
5 研究結果 18
5.1 能源價格衝擊對總體經濟的影響 18
5.2 政府支出衝擊對總體經濟影響 19
5.3 外生衝擊對總要素生產力的影響 19
5.4 向量自我迴歸分析與衝擊反應函數 23
6 結論 26
參考文獻 27
附錄 A 一階條件 29
A.1 家計單位 29
A.2 廠商 30
附錄 B 均衡條件式 31
B.1 平穩誘導轉換 (Stationarity-inducing transformation) 31
B.2 恆定狀態條件 (The Steady-state conditions) 32
附錄 C 能源資料 34
C.1 能源產品 34
C.2 總能源支出 35
C.3 能源價格 36

中文文獻

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