2015年8月21日，台灣證券交易指數創下十年以來的新低點，一宗封裝與測試產業內的併購案也應時而生。長年以優良經營績效著稱的矽品精密工業，受景氣衰退影響，股價對比於上半年最高均價54.61元，跌到每股剩下33.5元；而矽品的最大競爭者－日月光半導體，便抓緊良機，對外宣告將在2015年8月24日至9月22日止，目標收購矽品股份約24.99％，企圖成為矽品的最大股東。由於矽品指出日月光事前未與他們進行協商，此投資計畫背後的動機令人懷疑，實屬一場「敵意併購」。
本研究針對矽品遭遇日月光提出股權收購一案進行分析，以矽品的角度探討日月光投資的動機與目的，藉由收集各類型的次集資料，包含雜誌與新聞共約14,000筆，整理並釐清該事件發展的始末。首先，了解矽品與日月光各自的歷史與經營風格，接續分析半導體封測產業的特色和近年趨勢，最後，以陳述矽品提出的反敵意併購策略－White Knight並未成功做結論。這場兩大封測公司間的併購案，隨著雙方的攻防不斷，勢必還會持續一段時間，建議未來可以針對該案件的後續發展做追蹤探討。

On August 21, 2015, there was a merger and acquisition (M&A) case in Taiwan’s semiconductor industry. When TAIEX index took a nosedive even fell below the lowest record of the past decade, Advanced Semiconductor Engineering (ASE), the world-leading packaging and testing industry firm launched an offer to acquire nearly 25 percent stake of competitor Siliconware Precision Industries Co. Ltd. (SPIL) whose annual output value is the third-ranked in the world. If the M&A program is successfully completed, the result will enable ASE become a majority shareholder of SPIL. Since SPIL claimed they knew nothing about the M&A plan beforehand, they issued a statement accusing ASE of conducting a “hostile takeover”.
The research is conducted by collecting and collating multiple sub-data which the total number of articles are about 14,000, and identifies the motivation and related effect of the M&A case from SPIL’s point of view. First of all, understanding the history and management style of SPIL and ASE separately. Second, discussing the characteristics of the semiconductor packaging industry and analyzing its trends in recent years. Finally, because the attack and defense between them do not stop in a short time, it is suggested that this M&A case about ASE and SPIL is worthy of attention in the future.

論文摘要.........................................................i
Abstract.........................................................ii
目錄............................................................ iii
圖目錄...........................................................iv
表目錄...........................................................v
第一章 緒論......................................................1
第二章 併購理論基礎與文獻探討....................................2
第一節 併購歷史發展..........................................2
第二節 併購動機理論－文獻回顧............................... 3
第三章 研究設計..................................................7
第一節 研究方法..................................................7
第二節 研究對象與範圍........................................7
第四章 日矽併－研究分析..........................................8
第一節 前言......................................................8
第二節 矽品公司簡介..........................................9
第三節 IC封測產業...............................................15
第四節 矽品的未來－最大困境出現？！.............................23
第五章 討論與結論...............................................28
參考文獻........................................................31

日月光半導體股份有限公司，2015，「日月光半導體擬公開收購矽品精密工業之普通股及美國存託憑證說明書」， http://ase.todayir.com.tw/attachment/201508211755201792742205_tc.pdf, accessed on March 16, 2017.
日月光半導體股份有限公司，2016年2月29日，「日月光半導體股份有限公司104年度年報」，http://ir.aseglobal.com/attachment/20160613094856491823048_tc.pdf, accessed on March 15, 2017.
王毓雯、吳中傑，2015，「日月光狙擊矽品－352億啟示錄」，商業週刊，1456期：82-92。
王中天，2015，「張虔生怒砸1300億搶矽品」，時報周刊，1974期：24-26。
王鵬捷，2015年10月13日，「日月光提3看法，挺矽品員工反低價換股」，中 央日報網路報，http://www.cdnews.com.tw/cdnews_site/docDetail.jsp?coluid=112&docid=103410120, accessed on March 15, 2017.
白玉堂，2003，「林文伯－圍棋哲學布局矽品霸業」，今周刊，343期：76-79。
台灣併購與私募股權協會、資誠聯合會計師事務所、普華國際財務顧問股份有限公司，2015，「2015海外併購白皮書」，https://www.pwc.tw/zh/publications/assets/2015-overseas-mna.pdf, accessed on March 15, 2017.
成以寧，2016年3月29日，「台灣封測持續茁壯，能否整合是關鍵」，風傳媒，http://www.storm.mg/article/95456, accessed on March 15, 2017.
李洵穎，2007年6月7日，「矽品虛擬集團」，360°DigiTimes，http://www.digitimes.com.tw/tw/dt/n/shwnws.asp?CnlID=10&Cat=&Cat1=&id=53900, accessed on March 14, 2017.
吳中傑，2015，「股災前夕出重手，日月光張虔生看到甚麼？」，商業週刊，1450期：32-36。
李淑蓮，2016年1月13日，「2016半導體市場觀察」，北美智權報，http://www.naipo.com/Portals/1/web_tw/Knowledge_Center/Industry_Economy/publish-479.htm, accessed on March 4, 2017.
周品均、林宏文，2015，「日月光奇襲矽品背後的完美盤算」，今周刊，975期：42-45。
卓祺珮，2000，「封測企業成長之研究─以日月光、艾克爾、矽品為例」，國立交通大學管理學院碩士在職專班財務金融組碩士論文，取自：https://www.google.com.tw/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=2&cad=rja&uact=8&ved=0ahUKEwiShPqIiNTUAhVDp5QKHZtXCfkQFggqMAE&url=https％3A％2F％2Fir.nctu.edu.tw％2Fbitstream％2F11536％2F41594％2F1％2F251601.pdf&usg=AFQjCNHSZ2xX725WK4HDF3KBMtFg6gomjg, accessed on March 4, 2017.
矽品精密工業股份有限公司，2015年3月31日，「矽品精密工業股份有限公司103年度年報」，http://www.spil.com.tw/reports/1770/103％E5％B9％B4％E4％B8％AD％E6％96％87％E5％B9％B4％E5％A0％B1PDF％E6％AA％94.pdf, accessed on March 15, 2017.
矽品精密工業股份有限公司，2016年2月29日，「矽品精密工業股份有限公司104年度年報」，http://www.spil.com.tw/reports/1965/2015％20Annual％20Report％20CHT-0518.pdf, accessed on March 10, 2017.
林正寶，2008，「企業併購之動機及個案分析」，國立中興大學，取自http://www.lcis.com.tw/paper_store/paper_store/cah02-J-972-16-201551722232631.pdf, accessed on March 4, 2017.
林婷鈴，2000，「銀行業國際化併購整合性觀念模式之探討」，中華管理評論，3（3）：29-52。
邱琮皓，2015年10月14日，「日月光消毒：維持矽品員工福利」，中時電子報，http:// www.chinatimes.com/newspapers/20151014000461-260102, accessed on March 4, 2017.
邱湘雲，1998，「金融整合風－全球金融業併購現況」，台灣經濟研究月刊，第21（4）：44-61
范中興，2015年10月15日，「支持阿伯！矽品員工抗爭到底」，蘋果日報，http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20151015/711784/, accessed on March 5, 2017.
洪友芳，2015年10月17日，「日月光反嗆：水平整合大勢所趨」，自由電子報，http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/916241, accessed on March 15, 2017
洪世章，2016，創新六策，台北市：聯經出版社。
馬瑞君，2015年10月13日，「矽品假處分案公布，台中地院駁回日月光聲請」，中時電子報，http://www.chinatimes.com/realtimenews/20151013004077-260401, accessed on March 4, 2017.
涂志豪，2015年11月24日，「矽品主導焱元投資，12月初成立」，工商時報，http://www.chinatimes.com/newspapers/20151124000193-260206, accessed on March 10, 2017.
陳名君，2007，「日月光－破局之後的新佈局」，天下雜誌，370期：76-83。
陳進安、張文陸，1996，「銀行併購動機與經濟效益」，中國商銀月刊，15 （3）：29-46。
陳進安、張文陸，1996，「銀行併購動機與經濟效益」，中國商銀月刊，15 （4）：36-44。
陳祈儒，2015年8月28日，「鴻海＋矽品控27％股權，日月光已出局？」，商周財富網，http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000039889&p=1, accessed on March 10, 2017.
陳俊仲，2002年6月25日，「林文伯笑看人生棋局」，天下雜誌，154期，取自http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5034342, accessed on March 10, 2017.
郭庭昱，2015，「林文伯、張虔生，誰對股東好？誰對台灣好？」，財訊雙週刊，487期：86-91。
游常山，1993，「矽品為IC設計新裝」，天下雜誌，146期，取自http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5036907, accessed on March 10, 2017.
黃敬堯，2010，「日月光的封測帝國－以 4C 架構之剖析研究」，取自http://www3.nccu.edu.tw/~jschiou/case/NCCUIB_CASE_9917.pdf, accessed on March 10, 2017.
黃夢堯，2012，「笑看棋局，笑看人生－矽品精密工業董事長林文伯」，交大友聲，http://alumni-voice.nctu.edu.tw/interview/interviews_20140324.htm, accessed on March 10, 2017.
黃靖萱，2015，「矽品併購案－3個男人1200億的爭奪戰」，財訊雙週刊，487期：66-67。
黃靖萱、林苑卿，2015，「矽品1千2百億元爭奪戰！林文伯：我覺得他瘋掉了...」，財訊雙週刊，487期： 68-75。
黃靖萱，2015，「矽品太便宜，張虔生展現大鱷本色」，財訊雙週刊，487期：78-81。
黃志宇，2015年12月10日，「2016年晶圓代工產值僅成長2.1％，IC封測產值微幅下滑 0.5％」，Technews科技新報，http://press.trendforce.com.tw/press/20151210-2978.html, accessed on March 15, 2017.
董伯勳，2002，「台灣銀行業合併與對企業融資影響之探索性研究」，國立政治大學經營管理學系在職專班碩士論文，http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/35320, accessed on March 15, 2017.
楊艾莉，1999，「購併大手重整台灣」，天下雜誌，216期：82-104。
經濟日報社論，2015年8月26日，「從日月光併購案，看產業整併求生」，聯合新聞網，http://udn.com/news/story/7338/1146118-％E7％B6％93％E6％BF％9F％EF％BC％8F％E5％BE％9E％E6％97％A5％E6％9C％88％E5％85％89％E4％BD％B5％E8％B3％BC％E6％A1％88-％E7％9C％8B％E7％94％A2％E6％A5％AD％E6％95％B4％E4％BD％B5％E6％B1％82％E7％94％9F, accessed on March 10, 2017.
鄭淑芳，2015年9月2日，「郭台銘：結盟矽品 1＋1＞5」，工商時報，http://www.chinatimes.com/newspapers/20150902000036-260202, accessed on March 10, 2017.
嘉實資訊 MoneyDJ 理財網，2016年2月19日，「Gartner：日月光+矽品共佔全球SATS市場比重近3成」，MoneyDJ理財網－新聞，https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=864e7d59-3b07-44e3-bc41-b2d112c695fc, accessed on March 10, 2017.
蔡怡杼，2015年11月14日，「矽品員工籲重審日月光案 曾銘宗：中立。」，聯合財經網，http://money.udn.com/money/story/5641/1314050, accessed on March 5, 2017.
鍾榮峰，2015年10月15日，「矽品鴻海換股案，矽品臨股會表決未過」，中央通訊社，http://www.cna.com.tw/news/firstnews/201510155010-1.aspx, accessed on March 14, 2017.
鍾榮峰，2016年3月2日，「矽品經營團隊同進退，主管有話說」，中央通訊社，http://www.cna.com.tw/news/afe/201603020180-1.aspx, accessed on March 5, 2017.
謝金河，2015，「日月光、矽品之爭給台灣的一堂課」，財訊雙週刊，487期：24-29。
簡永祥，2015年10月16日，「鴻矽戀破局／發動法律戰，力阻收購」，經濟日報，http://money.udn.com/money/story/5612/1252340?=news2015101607, accessed on March 10, 2017.
蘇嘉維，2016年1月12日，「日月光併矽品，法人按讚」，蘋果日報，http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20160112/37006566/, accessed on March 10, 2017.
Glueck, W. F. 1976. Business policy: Strategy formation and management action. New York: McGraw-Hill.
Trautwein, F. 1990. Merger motives and merger prescriptions. Strategic Management Journal, 11 (4): 283-295.